دور السوق المالي في تمويل المؤسسات الاقتصادية دراسة حالة بورصة الجزائر

Abstract

يحظى التمويل في العصر الحديث بأهمية بالغة، لأنه أصبح يمثل الحجر الأساس في الإدارة المالية لأي منشأة اقتصادية، كما يعتبر عنصر رأس المال من أهم العناصر في المؤسسة الاقتصادية، فهوالمحرك الرئيسي لجميع خططها ومشاريعها سواء في مرحلة الإنتاج أو في مرحلة التسويق والبيع. ومن أهم المصادر التي تتيح الحصول على عنصر رأس المال هي الموارد الذاتية والتمويل المصرفي (البنكي) فقد كانت المؤسسة الاقتصادية الجزائرية تعتمد عليها بصورة كلية، لكن بعد ظهور مصدر آخر للتمويل ألا وهو البورصة " بورصة الجزائر" ، بدأت معظم المؤسسات الجزائرية في الانطواء تحت مظلتها وذلك بإصدار أسهم وسندات حسب طبيعة المؤسسة . وهدفت هذه الدراسة إلى النقاط التالية: - محاولة الإحاطة بجميع الجوانب النظرية والفنية حول المؤسسات الاقتصادية ، كما تكلمنا حول سياسة التمويل ومصادره بالنسبة للمؤسسة الاقتصادية ، لإقامة سوق أوراق مالية فعالة، حتى يمكن معرفة أوجه القصور في بورصة القيم المنقولة بالجزائر. - محاولة البحث في التشريعات والتنظيمات المنظمة لعملية تمويل المؤسسات الاقتصادية في بورصة القيم المنقولة وذلك بهدف الوقوف على المزايا ومعوقات عملية التمويل عن طريق البورصة. - تبيين ادوار بورصة الجزائر في تمويل مختلف المؤسسات المدرجة فيها ومادراسة اهم التغيرات الحادثة او الواردة في هذه المؤسسات قبل وبعد اندماجها في بورصة الجزائر ، وذلك بالاعتماد على أسلوب دراسة الحالة . ومن أهم النتائج التي توصلنا إليها : - من نقاط الضعف في بورصة الجزائر ومن العوائق التي تقف في سبيل عدم تطور هذه السوقهو صغر حجمها ودورها محدود في حشد الموارد وتخصيصها، ويرجع سبب ذلك إلى محدودية أدوات الاستثمار المالي الأسهم - السندات، وعدد صغير جدا من المؤسسات المدرجة. - إستفادت مختلف المؤسسات المدرجة من تمويل من خلال فتح رأس المال داخل بورصة الجزائر في حدود 20-30% وهي نسبة قليلة مقارنة مع الدور المنوط بالبورصة وهو تحويل المدخرات إلى استثمارات، بينما استفادت من وراء دخولها إلى البورصة من عدة مزايا منها التحفيزات الجبائية والاستثمارية الممنوحة بسبب الدخول إلى بورصة الجزائر .