تقدير العلاقة بين حجم التداول وعوائد الأسهم السوقية في الأسواق المالية العربية(مصر، السعودية، الجزائر- خلال الفترة( 2005-2017

Abstract

لقد تم اختبار العلاقة بين حجم التداول وعوائد الأسهم السوقية في الأسواق المالية العربية محل الد راسة وهي( السوق المالي السعودي، السوق المالي المصري، السوق المالي الجزائري) وذلك باستخدام البيانات الربع سنوية 2017 )، حيث تم الحصول على البيانات من قاعدة البيانات لصندوق - لمتغيرات الدراسة خلال الفترة( 2005 النقد العربي. وقد هدفت الدراسة إلى معرفة طبيعة العلاقة بين حجم التداول وعوائد الأسهم السوقية ولتحقيق هذا الهدف فقد تم اختبار الخصائص الإحصائية للسلاسل الزمنية لمتغيرات الدراسة لمعرفة ما إذا كانت هذه المتغيرات مستقرة أم لا وذلك عن طريق اختبار جذر الوحدة، ورغم تعدد اختبارات جذر الوحدة، إلا أنه في هذه الدراسة تم الإعتماد على اختبارين من أجل اختبار سكون السلاسل الزمنية من عدمها، وهما اختبار ديكي-فولر الموسع وبعد ذلك تم تحليل العلاقة الارتباطية والعلاقة السببية بين متغيرات الدراسة. (PP) واختبار فيلبس-ب يرون (ADF) توصلت الدراسة إلى أن السلاسل الزمنية لمتغيرات الد راسة حجم التداول وعوائد الأسهم السوقية في الأسواق المالية العربية محل الدراسة مستقرة. وكشفت النتائج التجريبية عدم وجود علاقة ارتباط بين متغ يري الدراسة، في حين أظهرت اختبارات جرانجر للسببية على عدم وجود علاقة سببية تتجه من حجم التداول إلى عوائد الأسهم السوقية ومن عوائد الأسهم السوقية إلى حجم التداول، ويمكن إرجاع هذه النتائج إلى حجم السوق وإلى التقييدات التي تفرضها بعض الدول على حركة التداول والتغير في الأسعار في أسواقها المالية بالإضافة إلى ضيق نطاقها وقصور هياكلها المؤسسية وأطرها التشريعية وافتقارها إلى متطلبات الشفافية، مما جعل أدائها يتسم بالتدني وعدم تحقيق الأهداف المنتظرة منها مقارنة بنظيراا من الأسواق المالية المتقدمة. الارتباطية، السببية. ،ARDL ، الكلمات المفتاحية: الأسواق المالية، حجم التداول، عوائد الأسهم السوقية